国债周报：债期超长端温和修复-20260126

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【国债周报（TL&T&TF&TS)】 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 • 上周国债期货市场呈现震荡上行的态势，超长期品种表现尤为突出。周初市场分化明显，30年期国债期货表现疲软，但随后三个交易日逐渐走强，至周五各期限 合约全线收涨。配置需求与外资流入是推动本周债市走强的主要逻辑。在优质资产欠配的背景下，银行、保险等机构对长端利率债的配置需求持续存在。特别是 保险机构"开门红"分红险销售亮眼，带动了拉长久期的需求。与此同时，境外避险资金的流入提供了额外支撑。在全球金融市场波动加大的环境下，人民币资 产避险属性凸显，部分外资机构将中国国债视为全球债市的"避风港"。尽管海外主要经济体国债收益率有所反弹，但中国债市受益于"利率西升东落"的格局， 利率中枢趋于稳定。1月22日，中国人民银行行长潘功胜发表讲话，表明2026年央行将继续实施适度宽松的货币政策。在总量政策上，将灵活高效运用降准、降 息等多种货币政策工具，以保持流动性合理充裕，并明确指出"今年降准降息还有一定的空间"。此外，讲话还强调会继续维护金融市场平稳运行，并提及将加 强债券市场等监督管理。1月 ...