二永债可以继续拉久期吗？
CAITONG SECURITIES·2026-01-26 05:58
信用 | 二永债可以继续拉久期吗？ 证券研究报告 固收专题报告 / 2026.01.26 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 分析师 涂靖靖 SAC 证书编号：S0160525030001 tujj@ctsec.com 相关报告 1. 《转债 | 高估值下机构如何择券？- 2025Q4 公募持仓点评》 2026-01-25 2. 《期货｜关注反弹持续性》 2026-01- 25 3. 《利率 | 1 月政府债供给低于预期吗？ 》 2026-01-25 核心观点 一是利率有"区间"，而信用则没有明确的锚，且票息确定性更强，与去年下 半年的收益率低点对比，3y 以上信用还没修复到位，其中二永>城投。 二是对比去年 9 月初公募基金销售新规征求意见稿发布时点，二永尤其是 3y 以上二永修复差强人意，前期债市前景不明朗的情况下，交易型券种拉久期 策略并不受青睐。 三是供给压力不大。历年一二月由于春节因素发行普遍放缓，信用债供给量 比较有限，截至 1 月 23 日， ...