油脂周报（P&Y&OI)：潜在利多尚存，油脂偏多对待-20260126

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 潜在利多尚存，油脂偏多对待 国贸期货 农产品研究中心 2026-01-26 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：潜在利多尚存，油脂偏多对待 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性偏多 | （1）马来持续减产表现；（2）2-3月进口大豆有青黄不接的可能；（3）3月1日前加拿大菜籽将适用15%税率，较此前进口成本大幅下降，或带来油厂 | | | | 的采买节奏，澳籽后续也有进商业压榨预期。 | | 需求 | 中性 | （1）印度和国内备货节奏对油脂需求有明显提振，但需考虑品种间的替代；（2）印尼声称推迟B50的消息对棕榈油远月价格有情绪上的利空，但未必 真的今年不落地；（3）美国生柴整体配额预计维持此前草案的水平或更低，但取消了对进口投料的惩罚，更利好加拿大菜系产品需求，等待3月初政策 | | ...