小鹏汽车-W（09868）：“一车双能+新车型”开启强势周期战略转型“物理AI”公司

[Table_Info1] 小鹏汽车─W(09868.HK) 汽车 "一车双能+新车型"开启强势周期 战略转型"物理 AI"公司 报告摘要： [小Ta鹏bl汽e_车Su在mm过a去ry]十年完成了从"智能电动车新势力"向"面向全球的 AI 汽车智能科技企业"的路径重构，其核心不是简单的新能源车企扩张， 而是围绕 AI 定义汽车构建"汽车+机器人+飞行汽车"三位一体具身智 能生态。伴随"增程+全球化"双轮驱动、与大众的深度技术合作以及 内部组织效率显著提升，小鹏正从"技术领先但盈利承压"的阶段，切 入"批量爆款+技术输出"驱动的盈利拐点通道。 "双能策略+多款新车"开启强势产品周期。为解决用户里程焦虑，公 司正式推出"纯电+增程"双动力策略。首款增程车型 X9 EREV 已于 2025 年 11 月正式上市，搭载 63.3kWh 大电池和油电转化率超 3.6kWh/L 的第 三代增程器，实现 452km 的 CLTC 纯电续航。在 2026M1，G7 与 P7+两 款车型增程版也完成同时上市。2026Q1 还将上市 G6 增程版。同时，在 2026 年公司还将有 4 款全新车型上市，其中包括 MONA 平台两款 ...