国债期货：震荡偏多

期货研究报告 2026年01月26日 周报 国债期货：震荡偏多 曹宝琴 投资咨询从业资格号：Z0012851 caobaoqin@nzfco.com 报告导读： 市场回顾与展望：财政部有关负责人介绍，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平， 确保总体支出力度"只增不减"、重点领域保障"只强不弱"。2026年将继续安排超长期特别国债，用于 "两重"建设和"两新"工作，并优化政策。央行行长潘功胜表示，2026年将继续实施好适度宽松的货币 政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。今年降准降息还有一定的空间。从 财政部及央行相关官员表态来看，货币宽松及财政刺激依然是今年的重要政策调控手段，市场对利率下行 预期增加，债市做多氛围增加。受金融市场影响及财政发债等各方面扰动，1月份之后，资金面持续维持 较高的位置，对债市形成一定偏空影响，但是由于国际地缘扰动等因素，避险情绪有所增加，叠加国内央 行及财政逆周期调节预期，债市做多氛围增加。股债跷跷板及股债双牛逻辑是否会有所切换，需要持续关 注。 关注因素：1.股债跷跷板 2.资金面扰动 3.经济数据情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...