棕榈油期货：震荡偏强，重心继续上移

期货研究报告 2026年01月26日 棕榈油期货：震荡偏强，重心继续上移 高剑飞 投资咨询从业资格号：Z0014742 gaojianfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：2026年1月19—25日棕榈油期现"震荡走强、内外联动"，国内主力P2605周涨 2.72%收8910元/吨，马棕油主连涨2.53%收4174林吉特/吨，国内现货随期货同步走高，核心驱动是马棕季节 性减产、节前备货与油脂板块轮动，高库存与政策扰动制约涨幅。 主产国数据：供应端马棕油季节性减产，1月1—20日产量环比减少 16.06%，出口持续改善，产需情况 持续改善；需求端国内节前备货与油脂板块轮动带动采购回升，但高库存与豆棕价差倒挂抑制需求承接力。 政策与消息：印尼取消B50生物柴油计划，2026年延续B40计划，短期利空生物燃料需求，但长期政 策稳定利好市场预期；美国生物柴油政策即将发布，利多预期提振植物油需求。 展望：印尼供应风险和美国生柴预期两大核心故事未被证伪前，棕榈油期价的强势基础仍在。短期棕 榈油易涨难跌，操作上短多持有。 关注因素：1.马来西亚棕榈油产量及出口数据；2.豆棕价差修复变化。 2、本周基本 ...