PTA期货：依据成本低位偏多

2026年01月26日 周报 期货研究报告 PTA期货：依据成本低位偏多 师秀明 投资咨询从业资格号：F0255552 shixiuming@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：本周PTA盘面大幅上涨，TA2605收5452元/吨，涨430元/吨或8.57%。年底终端需求 转淡，织机开工率稳步下滑，部分聚酯企业开启检修，但 PTA工厂亦坚持控产，社会库存延续去化。资本市 场对化工产业的看好，而PX和PTA方面因基本面的支撑，资金介入偏积极，PTA大涨。 2、本轮PTA和PX在聚酯产业链走向淡季时发动上涨行情，本质上是对明年上半年PX和PTA双强供需格局预期 的提前反应。目前PTA计划检修较多，供应端维持行业控产，而下游需求逐步走弱，春节前 PTA预期累库，但压 力整体低于往年，关注意外停车情况。目前PXN 裂差偏强震荡，PTA 加工费显著修复，产业链上游估值偏高， 市场预期定价已有体现，成本端关注油价扰动。近期宏观情绪向好，资金对化工板块配置意愿增强，但PTA 绝 对价格仍主要跟随成本运行，关注原料市场走势。建议依据成本低多思路，追高需谨慎。 期货研究报告 关注因素：1.聚酯开工率；2.PTA ...