海康威视（002415）：聚焦主业高质量发展，利润增长逐季加速

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 海康威视(002415)公司点评报告 2026 年 01 月 26 日 [Table_Title] 聚焦主业高质量发展，利润增长逐季加速 经过公司初步核算，2025 年公司实现营业总收入 925.18 亿元，同比增长 0.02%，其中，创新业务和国际主业保持增长，国内主业有所下滑；实现归 属于上市公司股东的净利润 141.88 亿元，同比增长 18.46%，费用基本同 比持平，利润增长主要来自毛利率提升，汇兑收益（欧元升值）和信用减值 损失冲回为正面因素，所得税率小幅上扬为不利因素。公司过去四个季度归 母净利润的同比增速分别为 6.41%、14.94%、20.31%、25.83%，呈现逐 季度加速的态势。经营活动现金流远好于净利润，净利润增速快于收入增 速，应收账款与票据总额逐季度下降。固定资产建设的高峰期已过，资本开 支从 2024 年的高峰开始回落。 继续坚定研发投入，推进大模型应用落地，智能工厂获得认可 公司继续坚定持续投入研发，在业务策略上更加聚焦主业，注重高质量的发 展。持续推进大模型应用落地，以数百款大模型产品实现了对云、 ...