特步国际：经营韧性凸显，索康尼高增引领成长-20260126

执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 刘田田 纺织服饰行业分析师 执业编号：S1500525120001 邮箱：liutiantian@cindasc.com 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [特Ta步bl国e_际Sto(c1k3A6n8d.RaHnKk)] 渠道与运营：DTC 转型推进，电商与出海展现活力。公司持续优化渠道结 构与运营模式。DTC 转型稳步推进，2025Q4 已回收约 200 家门店，公司 预计 2026 年将再回收 300-400 家，这将有助于增强终端控制力、提升运营 效率及市场反应速度。线下方面，重点发展金标领跑店及奥莱大店的策略清 晰，旨在提升店效与客群覆盖。线上业务中，主品牌电商增速领先，直播渠 道表现突出；跨境电商流水增长超 200%，出海业务以东南亚为重点顺利开 局，渠道多元化与国际化布局为增长打开空间。 展望：双主线发展清晰，把握体育大年机遇。公司确立了主品牌巩固大众市 场、索康尼发力高端的清晰双主线战略。公司对索康尼实现 2027 年收入翻 倍的中期目标充满信心，并预计其经营利润率将随 ...