山金期货贵金属策略报告-20260126

投资咨询系列报告 更新时间：2026年01月26日16时39分 报告导读： 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨3.67%，沪银主力收涨12.78%，铂金主力收涨9.68%，钯金主力收涨涨7.17%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期存在支撑。②避险属性方面，美航母打击 群向中东集结，伊朗扬言任何对伊攻击将被视为全面开战。特朗普放话，若加拿大推进对华贸易协议将面临100%美国关税。特朗 普称格陵兰协议给予美国"全面准入"，北约将加强北极部署，地缘异动风险上升。③货币属性方面，美国就业走弱，美国劳工部 报告显示，在截至1月17日止的一周，初请失业金人数略增加了1000人，经季调后为20万人，低于预估的21万人。美国12月CPI 涨幅符合预期，但家庭食品与房租支出增加。美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。目前市场 预期美联储26年1月不降息概率维持在95%附近，下次降息或到6月。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，波兰央 行表示，已批准一项购买多达150吨黄金的计划。白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强 ...