焦煤，低位区间震荡

1 月中旬以来，焦煤期货再迎回调，主力合约从 1250 元/吨附近一度回落至 1100 元/吨左 右，随后开始震荡整理。本轮回调是在政策端缺乏直接利好的背景下，受焦煤疲弱基本面拖 累所致。从供应来看，国内煤矿在春节前仍保持平稳生产，蒙煤进口量较 1 月初有所回升， 整体供应维持在相对高位。需求方面，焦炭现货多次提涨未能落地，焦企亏损程度较深，生 产积极性不足，焦炭日均产量周环比下降。不过，由于下游钢厂利润尚可，叠加冬储补库仍 在延续，短期对煤价形成一定支撑，限制价格下行空间。近年来，受终端地产与基建需求疲 软影响，焦煤价格上行多依赖产业政策或宏观预期推动。当前政策预期支撑不足，焦煤在基 本面拖累下低位运行，但考虑到冬储支撑以及煤矿春节停产休假预期，焦煤持续下行也存有 较强阻力，春节前或将延续区间震荡格局，但需关注政策端有无新增利好。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 焦煤 低位区间震荡 现货市场方面，相较于期货价格在中旬出现阶段性回落，焦煤现货在 1 月期间走势良好， 主流煤种价格暂无明显下跌。根据资讯机构统计，截至 1 月 23 日，山西临汾低硫主焦煤车板 含税价 1660 ...