近期市场有所回暖，持续性仍需观察

房地产行业 行业研究 | 行业周报 近期市场有所回暖，持续性仍需观察 核心观点 ⚫ 近期部分城市成交出现回暖迹象，但我们认为不能简单的将此认定为市场的止跌回 稳。我们认为目前两类政策会有作用：一是降息、贴息类影响购房资金成本的政 策；二是收储、拆迁、以及救助负债的企业和居民主体等直接投放大量资金的政 策。2026 年重点关注房地产相关政策力度。 ⚫ 具体事件评述： 1）近期部分核心城市二手房成交显著提升，市场出现回暖迹象，持续性仍待观 察。开年市场出现复苏迹象，部分核心城市例如上海交易量已连续 3 个月超过 1.6 万套（以每月前 23 天计算），年初至 1 月 23 日累计同比降幅加速缩窄至 7%；深圳 1 月成交量达到 0.4 万套，较去年 12 月同期提升 6%，累计同比降幅加速缩窄至 9%。我们推测近期市场的回暖迹象可能与以下几点相关：1）去年 8 月-11 月房价加 速下滑，部分业主恐慌性抛盘，当下为恐慌情绪释放后的修复反弹；2）今年春节 较晚，部分需求前置到 1 月；3）股市财富效应一定程度上传导至楼市；4）开年 《求是》刊文强调房地产的金融属性，并传递出政策将从"渐进试探"转向"精准 发力、一次 ...