债券研究周报：长债修复后，债市情绪仍偏谨慎-20260126

2026 年 01 月 26 日 债券研究周报 证券分析师： 颜子琦 S0350525090002 [Table_Title] 长债修复后，债市情绪仍偏谨慎 卖方视角，债市情绪有所回落。基于对 30 家卖方机构观点的统计分析， 债市情绪有所回落，部分卖方机构观点转为中性。从市场情绪的角度出 发，目前卖方转为持中性偏多态度，情绪较（01 月 13 日-01 月 19 日） 下降，5 家偏多，22 家中性，3 家偏空，其中：①17%机构持偏多态度， 认为宽松预期升温与资金利率下行确立利好环境，叠加基本面支撑及反 向布局机会，债市虽有顶但下有空间，总体呈现短空长多格局；②73% 机构持中性态度，认为基本面回暖与供给压力构成压制，但配置力量及 宽松资金面提供支撑，监管合意区间约束下行空间，债市或维持区间震 荡；③10%机构持偏空态度，认为"十五五"时期信心缺失有望反转， 长期低利率预期面临修正，短期在供给冲击及风险偏好回升压制下，债 市仍存下跌压力。 买方视角，情绪指数开始回升。基于对 26 家固收买方机构观点的梳理， 我们发现买方观点中偏多观点数量增加，看中性仍是主流，整体观点中 性。从当前市场买方观点来看，5 家 ...