金融期货早评-20260127

金融期货早评 宏观：美日联手干预汇率 【市场资讯】1）美国总统特朗普威胁将韩国商品的关税提高至 25%，理由是他所称的该国 立法机构未能将两国去年达成的贸易协议编纂成法。2）中国人民银行召开 2026 年宏观审 慎工作会议。3）日本首相高市早苗：如果执政联盟在众议院选举中无法获得多数席位，我 将立即辞职。4）欧盟将于 2027 年 1 月全面禁止进口俄液化天然气，同年 9 月底全面禁止 进口俄管道天然气。 【核心研判与传导逻辑】人民币方面，央行邹澜明确以香港为离岸核心枢纽，通过扩容离 岸资产供给、翻倍香港人民币流动性安排完善金融生态，这一布局适配人民币从贸易结算 向投资储备的国际化升级，既解决外资人民币资产配置需求，也能为 A 股引入长期资金， 对接国内科技产业的估值与发展需求。日元的困境远超汇率层面，纽约联储的询价动作与 日本官员的干预表态虽短期拉动日元反弹，但美日利差、结构性资本外流仍在，叠加首相 高市早苗将汇率与大选绑定的政治风险，反弹缺乏基本面支撑。更关键的是，其削减消费 税的言论引发市场对财政纪律松弛的担忧，直接导致日债长端利率攀升、收益率曲线熊市 走陡，彻底颠覆全球固收市场逻辑，债券从避险工具变为 ...