宏观经济专题：二手房成交量价齐升

2026 年 01 月 26 日 二手房成交量价齐升 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） hening@kysec.cn guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790525070004 供需：开年建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱 1.建筑开工：开工率季节性位置整体回升。最近两周（1 月 11 日至 1 月 24 日）， 水泥发运率、磨机运转率高于 2025 年同期，石油沥青装置开工率处于同期历史 低位。基建项目水泥直供量同比降幅仍大，房建水泥用量则接近 2025 年同期。 资金方面，2026 开年建筑工地资金到位率同比低于 2025 年同期。 2.工业生产端，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化表现较弱。最近两周（1 月 11 日至 1 月 24 日），工业开工出现分化，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化 表现较弱。化工链中 PX 开工率维持历史高位，PTA 开工率处于历史中低位，汽 车钢胎开工率处于同期历史中高位，焦化企业开工率降至历史低位。 3.需求端，建筑需求仍弱，汽车、家电销售仍弱。最近两周(1 月 10 日至 1 月 23 日)，螺纹钢、线材、建材表观需 ...