房地产行业2025年12月月报：12月新房成交同比降幅收窄，二手房降幅扩大，全年新房成交同比降幅收窄，二手房同比增速由正转负-20260127

房地产行业|证券研究报告—行业月报 2026 年 1 月 27 日 强于大市 房地产行业 2025 年 12 月月报 12 月新房成交同比降幅收窄，二手房降幅扩大；全年新房成交 同比降幅收窄，二手房同比增速由正转负 核心观点 【新房成交】 【二手房成交】 【新房库存与去化】 相关研究报告 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 12 月新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。12 月 40 城新房成交面积环比+33.6%，同比-32.1%，同比降幅收窄 6.6pct。我们认为，影响 居民购房能力及购房意愿的收入与就业预期尚未根本性扭转，市场信心仍然不足，叠加 25Q1 销售的基数也相对较高，我们预计 26Q1 市场仍 将面 ...