山金期货贵金属策略报告-20260127

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年01月27日16时58分 报告导读： 今日贵金属高位分化，沪金主力收涨1.52%，沪银主力收涨7.25%，铂金主力收跌4.61%，钯金主力收涨跌2.087%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战与地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期存在支撑。②避险属性方面，美航母打击群向中东 集结，伊朗扬言任何对伊攻击将被视为全面开战。特朗普表示，将对把部分韩国输美商品关税从15%上调至25%，贸易战与地缘异 动风险上升。③货币属性方面，美国11月核心资本财订单连续第五个月增长，提振经济前景。美国12月CPI涨幅符合预期，但家庭 食品与房租支出增加。美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。鲍威尔指出，美联储的利率政策 已处于良好位置，可以应对未来经济走势。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在95%附近，下次降息或到6月。美元指 数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，波兰央行表示，已批准一项购买多达150吨黄金的计划。白银受到供应偏紧支撑。铂 金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲。钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构 ...