软商品日报：溢价回落，注意支撑-20260127

【冠通期货研究报告】 软商品日报：溢价回落，注意支撑 发布日期：2026 年 1 月 27 日 棉花：新疆棉库存下降，加工企业积极销售，现货基差坚挺，下游棉纱品种 延续分化表现，中高支纱订单稳定，低支纱偏弱运行。整体看，短期市场基本面 驱动有限，价格跟随市场情绪波动，或将延续区间震荡态势。棉企库存较为充裕， 积极报价促销，纺企逢下跌点价增加，上涨过程中成交有所减少，年前补库进入 最后阶段，局部成交略增。下方空间相对有限，短期偏调整看待为主。 白糖：北半球主产国进入生产高峰期，增产预期背景下，国际糖市短期基本 面变化有限，若无其他因素指引，预计将继续维持 14.5~15.5 美分/磅区间震荡。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西 1 月前四周出口糖和 糖蜜173.76万吨，日均出口量为10.86万吨。2025年1月，巴西糖出口量为206.22 万吨，日均出口量为 9.37 万吨。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本 3997 元/吨，配额外巴西糖加工完 税估算成本为 5077 元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利 润为 1443 元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为 ...