业绩显著超预期，国际市场强劲表现抵消北美疲软

[Table_Title] 研究报告 Research Report 2026 年 1 月 27 日 哈里伯顿 Halliburton (HAL US) [Table_summary] (This note is the Chinese translation of a note that was originally written in English and published on 26 Jan 2026) 最新动态 我们预计哈里伯顿（海通国际未覆盖）2025 年第四季度业绩市场反应为积极。公司录得净利润 5.89 亿美元，超一 致预期，得益于严格的成本管控和高利润率的国际项目。经营活动现金流达 12 亿美元，自由现金流为 8.75 亿美 元。2025 年全年自由现金流总计 19 亿美元，其中 85%通过 10 亿美元股票回购（高于 2024 年的 5.25 亿美元）以及 稳定的每股 0.18 美元季度股息返还股东。 点评 钻井与评估业务——超一致预期：该板块营收为 23.89 亿美元，超一致预期（23.61 亿美元）；利润率为 15%（一致 预期为 14.2%）。业绩驱动因素包括稳健的钻井活动，但被 ...