【冠通期货研究报告】沪铜日报：情绪降温，铜价偏弱-20260127

【冠通期货研究报告】 沪铜日报：情绪降温，铜价偏弱 发布日期：2026 年 1 月 27 日 【行情分析】 沪铜高开低走，日内收跌。供给方面，在本周四，卡普斯通铜业公司称，因最大工 会与公司未达成集体谈判协议引发罢工，致其位于智利的曼托韦德铜矿停产，该矿预计 2025 年阴极铜产量为 2.9 万至 3.2 万吨。TC/RC 费用保持弱稳，且出现进一步下探的趋 势，市场对供应端紧张的态度未曾改变。SMM 根据各家排产情况，预计 1 月国内电解铜 产量环比下降 1.45 万吨降幅为 1.23%，同比增加 15.63 万吨升幅为 14.78%。需求方面， 截至 2025 年 12 月，铜表观消费量为 131.88 万吨，环比上月增长 4.00%。临近春节叠加 铜价高企，大多中小企业开启放假，对原料端的采购意愿低迷，终端新能源汽车表现不 佳，其他传统行业冰箱及空调等有出现小幅的上涨。美国对铜关税征收的预期减弱后， C-L 价差收敛，美国铜库存或有外溢，非美库存有增加，若持续价差收敛，全球由铜关 税引起的库存结构失衡将缓解，整体供应端或边际转好，故铜盘面我们预计短期高位震 荡为主，下半年随着矿端复产，一旦供应宽松显现， ...