尿素周报-20260127

成文日期：20260123 报告周期:周报 研究品种:尿素 研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154;投资咨询从业证书号：Z0018989) r 表表 用品 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉热线:4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 1 期货市场 本周尿素期货主力合约呈现高位震荡走势，期货升水持续扩 大,市场在供应高位与需求回暖的博弈中维持区间波动,短期需关 注库存去化持续性及出口政策动态。 图 1: 尿素 ur2605 日线 数据来源：Wind 2 影响因素 供应端维持高位：行业开工率 86.39%，日产量 20.51 万吨, 处于近年同期高位,气头及技改装置复产增加供应增量,压制期价 上行空间。 库存去化支撑情绪：企业总库存 94.60 万吨，周降 4.01 万吨, 港口库存 12.1 万吨持平,库存去化趋势缓解市场对供应过剩的担 忧。 需求端边际回暖：复合肥开工率 42.96%（+2.88%），三聚氰 胺开工率 63.65%（+1.47%），工业需求刚性支撑；农业端冬腊肥 及返青肥采购启动,部分地区淡储补库跟进。 ...