2025年12月工业企业利润分析：企业利润延续修复

——2025 年 12 月工业企业利润分析 频率：每月 事件：2026 年 1 月 27 日，国家统计局发布 2025 年 12 月全国规模以上工业企 业绩效数据。12 月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为 1.1% （2025 年 11 月为 1.6%）；规模以上工业企业利润累计同比增速为 0.6% （2025 年 11 月为 0.1%)。 证券研究报告 | 宏观点评报告 2026 年 1 月 27 日 企业利润延续修复 相关报告 风险提示：政策变动、经济修复不及预期。 点评报告 ❑ 12 月当月工业企业利润增速由负转正，回升了 18.4 个百分点，录得 5.3% （前值-13.1%）。拆分工企利润来看，进入四季度以来，当月营业收入增速 持续负增长，12 月录得-2.98%，尽管较 10、11 月跌幅有所收窄，但对工业企 业利润依然为负贡献；当月毛利润（营业收入-营业成本）同比为-3.05%，延 续四季度以来下行态势，即使剔除掉各种费用后，其增速也未得到显著改善。 此外，考虑到年末恰逢企业投资收益确认时点，企业毛利持续下跌与企业利 润大幅反弹明显背离，我们认为这很大程度上与企业投资收益大幅增加有 关 ...