美的集团：美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来-20260127

证券研究报告 | 公司深度 gszqdatemark 2026 01 27 年 月 日 美的集团（000333.SZ） 美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来 ➢ 机器人与自动化业务：要约收购 KUKA，成功布局工业机器人业 务。 美的历经全面要约、控股收购与退市计划三步推进，完成全球机器人龙头 库卡的控股与战略整合。美的机器人战略自引进到控股，构建"自主研发 +国际并购+生态协同"一体化自动化产业体系。KUKA 自 1898 年创立以 来，历经焊接设备扩展、工业机器人研发突破及自动化系统整合发展，成 功转型为全球领先的智能自动化解决方案提供商。产品结构：KUKA 的产 品体系以工业机器人为核心，向移动平台、焊接设备、系统集成、机队管 理、教育培训与软件生态等方向纵深拓展。客户群体：覆盖新能源车、电 池、电商零售至医疗健康，库卡构建起多行业适配的自动化客户群体系。 ➢ 工业机器人行业：长链合作，"四大家族"优势领先。 产业链：上游的控制器、伺服系统（伺服驱动+伺服电机）和减速器是工 业机器人技术壁垒最高、成本占比最大的三大核心零部件；中游是工业机 器人的制造行业，技术壁垒低于上游核心零部件，市场主要 ...