1月全球大类资产策略：全球经济复苏之路开启

全球 Risk on ——1月全球大类资产策略 分析师：徐陈翼 SAC：S 0 1 6 0 5 2 3 0 3 0 0 0 3 分析师：张洲驰 SAC：S 0 1 6 0 5 2 4 0 7 0 0 0 4 分析师：王亦奕 SAC：S 0 1 6 0 5 2 2 0 3 0 0 0 2 证券研究报告 | 2026/1/27 核心观点 | 单元格内推荐程度：从左到右 | | | 增配 | 标配 | 低配 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短期 | | 人民币、铜、美股 | 中债、AH股、黄金 | 美债（不确定性）、美元 | | | 中期 | | 人民币、AH美股、铜 | 黄金、美债、中债 | 美元 | | | | 中长期-周期位置/胜率赔率 | 短期-近期变化 | 未来研判 | 其他潜在利好&风险 | | 全球景气 | | 中：复苏前中期 | 中：12月PMI看有向好迹象 | 中：震荡向上 | 美国：经济韧性不足 | | | | 美：触底修复，消费侧先行 | 美：消费侧向好 | 美：短期向好 | 中国：两会政策变化 | | 货币政策 | | 中国：长期降息周 ...