安踏体育（02020）：收购彪马29.06%股权，全球化战略进一步深化

证券研究报告 | 2026年01月27日 安踏体育（02020.HK） 收购彪马 29.06%股权，全球化战略进一步深化 公司研究·海外公司快评 纺织服饰·服装家纺 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 丁诗洁 0755-81981391 dingshijie@guosen.com.cn 执证编码：S0980520040004 证券分析师： 刘佳琪 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070003 事项： 1 月 26 日，公司公告与 Pinault 家族的投资公司 Groupe Artémis 达成购股协议，以每股 35 欧元的价格收 购 PUMA SE 共计 43,014,760 股普通股（占其全部已发行股本约 29.06%），总对价 15.05 亿欧元（约合人 民币 122.78 亿元）。 国信纺服观点： 1、标的概况：PUMA 现管理层正推动品牌复苏，短期产生一次性成本，致力于 2027 年恢复增长； 4、风险提示：关税政策不确定性；品牌形象受损；市场的系统性风险。 5、投资建议：看好集团多品牌全球化运营下，持续好于行业的成长潜力。此次 ...