金融期货早评-20260128

【核心研判与传导逻辑】在全球地缘博弈背景下，关键矿产资源的战略价值持续凸显，相 关品种的定价逻辑已从单纯供需走向 "资源安全 + 商品属性" 驱动，成为支撑板块韧性的底 层逻辑；与此同时，市场对主要经济体货币政策转向宽松的预期升温，推动 "制造业回暖" 交易主线，但目前终端需求尚未明确拐头，使得强金融属性品种缺乏基本面强力支撑，短 期行情仍以震荡为主。国内经济仍处弱修复通道，但最新数据显现积极拐点：2025 年全国 规模以上工业企业利润同比增 0.6%，12 月单月增速由负转正至 5.3%，标志工业盈利拐点正 式显现，结束连续三年下滑态势，工业经济迈入筑底回升向质效提升转型的新阶段，这一 变化是政策发力与结构优化协同作用的必然结果。从驱动逻辑看，装备制造业增速拉动整 体利润增长 2.8 个百分点，高技术制造业同步发力，印证产业升级的结构性成效，价格改 善与利润率修复对冲产出增速小幅回落的影响，三大门类利润两升一平，库存压力缓解、 回款速度加快等指标夯实了盈利修复基础。展望 2026 年，随着新型工业化推进、需求稳 步回暖及物价降幅收窄，工业企业利润有望从阶段性修复转向温和增长，此次盈利回升摆 脱规模扩张路径， ...