商社美护行业周报：泡泡玛特3.5亿港元连续回购，黄金价格连续上涨

e _ M 金价格连续上涨 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 T a [ 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 01 月 28 日 b l [Table_Title] 泡泡玛特 3.5 亿港元连续回购，黄 维持行业"推荐"评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、 黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、 泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。 风险提示 ] 本周（2026.01.19-2026.01.23），商贸零售/社会服务/美容护理分别 +2.16%/+3.20%/+1.98%，在 31 个一级行业中排名第 16/12/17,同期 上证综指+0.84%，深证成指+1.11%，沪深 300-0.62%。 本周行业重点事件及资讯 2025 年社会消费品零售总额 50.12 万亿，同比+3.69%。12 月社零总 额 4.51 万亿元，同比+0.9%，低于 wind 一致预期的 1.5%。分消费 类型来看，2025 年商品零售累计值达 44.32 万亿，同比+3.76%；餐 饮收入 5.8 万亿，同比+3.21%。 ...