地缘局势尚不明朗，情绪溢价有所回落

燃料油日报 | 2026-01-28 地缘局势尚不明朗，情绪溢价有所回落 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.57%，报2692元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.35%，报3165 元/吨。 风险 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需 求超预期 2026年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 近日中东局势升温，原油地缘溢价攀升，并带动下游能化商品上涨。但截至周二尚未发生大规模断供事件，昨日 油价回落，带动FU、LU盘面回调。 高硫燃料油是伊朗出口的主要油品，因此FU对于伊朗局势的发展相对敏感，短期波动较大。站在自身基本面的角 度来看，近期市场结构边际改善，现货贴水、月差与裂解价差明显走强，下游需求表现相对良好，俄罗斯与伊朗 供应则面临地缘冲突的潜在威胁。但如果伊朗局势缓和，市场不具备持续走强的动力。 低硫燃料油方面，当前市场矛盾有限，主要跟随原油端被动上涨。站在供需层面，近期随着Dangote与阿祖尔炼厂 装置动态变动，尼日利亚与科威特供应出现较大回升。此外，东西价差走阔后2月份套利船货量可能回升，市 ...