2025年12月工业企业利润点评：环比也在改善
Changjiang Securities·2026-01-28 07:01
丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 环比也在改善 %% %% ——2025 年 12 月工业企业利润点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年规上工企利润增速提升，12 月单月盈利改善，库存去化加快、产销率提升，经营压力 或边际缓解，企业盈利修复态势初显。但是，营收与利润率表现仍呈分化，盈利质量受一定制 约，行业间也表现分化，中上游较好而下游承压。"反内卷"措施或有一定效果，但利润修复的 持续性还需观察政策能否激发终端需求改善、拉动物价企稳回升。数据公布当日，10 年期、30 年期国债调整，债市对基本面的反应或仍呈"对利多钝化、对利空敏感"的特征，经济基本面 的结构性亮点或制约利率下行空间，我们维持近期长债震荡的观点。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 赵增辉 马玮健 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 环比也在改善2] ——2025 年 12 月工业企业利润点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 ...