贵金属领衔，金属全面上行
Changjiang Securities·2026-01-28 07:18
行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿 丨证券研究报告丨 [Table_Title] 贵金属领衔，金属全面上行 报告要点 [Table_Summary] 继续推荐铜铝春季行情。商品端，降息预期与美国囤铜共振背景下，铜铝商品短期依然强势， 中期经济底部+供需结构优化，铜铝商品弹性可期：1）短期，尽管 CL 铜价差消失使得套利盘 往美国搬库存动力减弱，但本轮导致美国囤铜的本质动机——关税担忧，并未改变，故目前美 国囤铜趋势未改，叠加下周联储主席人选可能公布，因此，在当前宏观、微观多重催化共振下， 铜价仍易冲高，进而撑开了铝等补涨工业金属更大空间。2）中期，美联储引领全球趋势宽松促 进铜铝周期上行。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 王鹤涛 肖勇 叶如祯 王筱茜 肖百桓 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516080003 SAC：S0490517070008 SAC：S0490519080004 SAC：S0490522080001 SFC：BQT626 SFC：BUT918 SFC：BWM115 分 ...