【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡上行-20260128

【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡上行 发布日期：2026年1月28日 【行情分析】 截至1月23日当周，PP下游开工率环比回升0.34个百分点至52.87%，处于历年农历同期中性水平。 其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.56个百分点至42.04%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于 去年同期。1月28日，新增独山子石化一线等检修装置，PP企业开工率下跌至79%左右，处于偏低水 平，标品拉丝生产比例维持在27%左右。临近月底，石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低 水平。成本端，寒冷天气推动柴油取暖需求，需求担忧有所缓解，加上伊朗地缘局势升温，原油价 格上涨。近期检修装置略有增加。下游BOPP膜价格继续反弹，但临近春节放假，下游塑编开工率持 续下降，其新增订单有限。低估值、寒冷天气及伊朗地缘局势推动下，化工板块情绪好转，PP短期 跟随市场情绪偏强震荡，只是PP供需格局改善有限，现货跟进有限，基差走低，PP反弹可持续性谨 慎对待。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价 差回落。 【期现行情】 期货方面： PP2605合约增仓震荡上行，最低价6697元/吨，最 ...