固定收益点评报告：2025年工业企业利润：中游利润占比持续提升

2026 年 01 月 28 日 中游利润占比持续提升——2025 年工业企业利 润 —固定收益点评报告 事件 2025 年，全国规上工业企业营收累计同比增长 1.1%，2024 年为 2.1%。2025 年全年利润总额同比增长 0.6%，2024 年为- 3.3%，分项目来看价格改善为主导因素，工业增加值增速与 营收利润率基本保持稳定。 2025 年 12 月当月来看，利润增速回正，由-13%提升至 5.3%。量价提升共同作用利润增速回正，12 月工业增加值增 速 5.2%，前值 4.8%；12 月 PPI 增速-1.9%，前值-2.2%。 投资要点 利润率方面：2025 年全年规模以上工业企业营业收入利润率 为 5.31%，2024 年末为 5.39%。 ▌中游利润占比持续提升，装备制造业为核心引擎 行业利润呈现结构性增长，转型升级主导的产业表现突出， 工业企业利润结构进一步优化。2025 年上、中、下游利润总 额占比为 16：48：36，2024 年为 21：44：36。 受出口高景气以及基数效应影响，2025 年，装备制造业利润 较上年增长 7.7%，拉动全部工业企业利润增长 2.8 个百分 点，是对 ...