鸽派预期再定价，?价加速创历史新

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-1-29 鸽派预期再定价，⾦价加速创历史新⾼ 对更鸽派、独⽴性边际弱化的美联储预期持续升温，叠加主权债与货币避 险需求外溢，推动贵⾦属再度加速上⾏。⻩⾦在配置资⾦主导下突破关键 整数位并放量⾛⾼；⽩银跟随放⼤弹性，但交易与波动⻛险同步抬升，结 构分化进⼀步显现。 黄金观点：趋势性上行延续并再创新高，货币政策预期与避险配置形 成共振，短期关注波动率抬升。 逻辑：市场对未来货币政策更趋宽松的再定价持续推进，围绕下一任 美联储主席的鸽派预期升温，强化无息资产吸引力。与此同时，主权 债与货币承压、地缘不确定性抬升，资金加速流向黄金等避险资产， 推动金价上破5400美元/盎司并放量上行。配置端与期权端同步反映 对上行风险的定价意愿，黄金在贵金属中继续体现低波动、强趋势特 征。 （以上新闻和数据均来自彭博终端） 展望：在货币政策预期、避险配置与去信用化叙事共振下，黄金中期 逻辑稳固。短期或伴随波动率抬升与获利回吐，但回调阶段仍具配置 吸引力。 白银观点：高弹性上涨延续但波动显著放大，交易层面约束上升，短 期更偏震荡消化。 逻辑： 白银 ...