中辉黑色观点-20260129

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹需求环比略降，产量在利润支撑下回升，库存开始累积。铁水产量变化不大，钢厂 | | ★ | 谨慎看多 | 利润总体一般，原料价格偏高抑制钢厂补库积极性。钢材供需层面矛盾有限，宏观利多 驱动不强，总体维持区间运行。 | | 热卷 | | 热卷产量及表需相对平稳，库存略有下降，绝对水平偏高，去库速度仍然较慢。现货相 | | ★ | 谨慎看多 | 对较弱，基差在平水附近波动。高库存、低基差对行情形成压制，中期维持区间运行。 | | 铁矿石 | 谨慎看多 | 数据来看，本期外矿发到货双双下降，价格回落后部分钢企有采购意愿，阶段性带动矿 | | ★ | | 价走强。 | | 焦炭 | | 焦炭首轮提涨落地，第二轮提涨有难度。近期焦企亏损程度加深，但受生产惯性短期焦 | | ★ | 谨慎看多 | 企生产积极性尚可，供应量环比略降。从需求来看，铁水产量环比基本持平，下游维持 按需采购。前期盘面快速下行后行情或有反复，区间看待。 | | 焦煤 | | 国内煤矿供应量环比下降，春节将至近期停产现象陆续增多。进口方面，口岸通关 ...