——1月美联储议息会议点评2026年第1期：美联储重回观望模式

多资产配置研究 证 券 研 究 报 告 【资产配置快评】2026 年第 5 期 美联储重回"观望"模式 ——1 月美联储议息会议点评 2026 年第 1 期 投资摘要： The way to become rich is to put all your eggs in one basket and then watch that basket. —Andrew Carnegie 1. 美联储 1 月份议息会议宣布，将联邦基金利率维持在 3.5%-3.75%区间不 变，删除就业市场下行风险的表述。 2. 美联储主席鲍威尔，比较罕见的提及货币政策立场的"正常化"，这意味着 其剩余任期的降息门槛可能较高。 3. 暂停降息得到了广泛支持，即使鲍威尔卸任，打破这个暂停降息的共识也 是阻力重重。 4. 2026 年投资者可能转向美国科技风险和经济回暖风险的定价，相应海外 股市表现从估值差异驱动，回到盈利前景差异驱动。 风险提示： 中东爆发地缘政治冲突，欧债危机再度爆发，新兴市场债务危机 华创证券研究所 《资产配置快评 2026 年第 4 期：Riders on the Charts：每周大类资产配置图表精粹》 2026- ...