1月FOMC会议点评：美联储独立性和新主席换届是市场更关注的点

2026 年 01 月 29 日 宏观研究团队 美联储独立性和新主席换届是市场更关注的点 ——1 月 FOMC 会议点评 何宁（分析师） 潘纬桢（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 声明及发布会要点 1. 美联储在此次会议上宣布维持利率水平在 3.5%-3.75%区间。资产负债表政策 方面，按照 2025 年 12 月的计划继续执行。 2. 暂停降息，再次出现 2 张反对票。在声明中，美联储的措辞同 2025 年 12 月 份相比有一定的变化。美联储认为当前美国经济活动稳步扩张，2025 年 12 月则 认为经济活动正以温和的速度扩张。就业方面，美联储认为就业增长依然缓慢， 失业率已出现企稳迹象。2025 年 12 月则认为失业率有上升趋势；通胀方面，认 为通胀仍处于略高水平，与 2025 年 12 月表述基本相同。此外，美联储删除了 2025 年 12 月份关于风险平衡的变化表述，说明其认为当前货币政策短期无需调 整。此外，本次会议中再次出现 2 张反对票。米兰与沃勒认为应该继续降息 25bp， 随着新主席换届的时间越来越近，美联储内部的分歧或继续显性化。 相关 ...