白话期权系列之一：期权杠杆科普：期权的杠杆从哪里来？
Shenwan Hongyuan Securities·2026-01-29 06:51
2026 年 01 月 29 日 期权杠杆科普：期权的杠杆从哪里 来？ ——白话期权系列之一 相关研究 证券分析师 方思齐 A0230525090002 fangsq@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 方思齐 A0230525090002 fangsq@swsresearch.com 名义杠杆倍数：名义杠杆倍数 = 标的资产价格 ÷ 权利金 该指标直观反映了单位权利金所能控制的标的资产市值，但未考虑期权价格与标的资产 价格变动的实际关联性。 实际杠杆倍数：实际杠杆倍数 = Delta × 名义杠杆 此处的关键在于 Delta。Delta 可理解为期权价格相对于标的资产价格变动的敏感系数。 在名义杠杆的基础上引入 Delta，能够更真实地反映期权收益相对于标的资产价格变动的 实际放大倍数，即实际杠杆。 ⚫ 期权的杠杆变化： 期权虚实程度：虚值期权的名义杠杆通常较高，但由于其行权价与标的资产当前价格存在 较大差距，Delta 值较小，因此在计算实际杠杆（Delta × 名义杠杆）时，较低的 Delta 会部分抵消高名义杠杆的效 ...