债券型基金分析：二级债基定量打分卡介绍

债券型基金分析： 2026 年 01 月 29 日 二级债基定量打分卡介绍 glmszqdatemark 风险提示：模型测算风险、基金行为偏移风险、基本面相关风险。 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Author] 分析师 徐亮 执业证书： S0590525110037 邮箱： xliang@glms.com.cn 截面持仓特性：二级债基虽然属于债券型基金，但由于其"固收加"的属性，使得其 可以通过调整股债的配置比例，从而在权益市场较好时候获取相比纯债基金更好的 表现我们统计了目前市场上存量的 1049 只二级债基，观测这些基金在各类资产上 的配置比例（在资产总值中的配置比例）。25 年三季度，从平均配置比例来看，信 用债的配置比例最高，利率债（国债+政金债）平均配置比例为 26.2%，权益类资 产（转债+权益）的平均配置比例为 13.87%。从分位数来看，40%以上的固收加 基金都配置了至少一半的信用债。 分市场表现：投资者投资二级债基的主要原因在于其固收底带来的安全性和权益部 分带来的进攻性，我们以存续超过 36 个月的二级债基（720 ...