青岛银行（002948）：不良双降、拨备提升，盈利大幅改善

——2025 年业绩快报点评 青岛银行（002948.SZ）：不良双降、拨 备提升，盈利大幅改善 投资建议：作为深耕经济大省的优质城商行，山东省经济发展向好为青岛银 行快速扩表提供坚实基础；公司自身资负结构持续优化，近年净息差表现好 于同业，未来降幅有望继续收窄；历史不良包袱出清，化债、稳地产等政策 推动风险预期改善，信用成本仍有下降空间，有望推动盈利保持较好增长。 2025 年 11 月青岛银行大股东青岛国信集团完成本次增持计划，持股比例由 14.99%提升至 19.17%，此次大幅增持彰显大股东对公司未来发展前景的信 心。 我们预计 2025-2027 年归 母净利润增 速分别 为 21.7%、20.4%、 20.2%，对应 BVPS 分别为 7.35、8.45、9.75 元/股。1 月 28 日收盘价 4.63 元/股，对应 2025 年 0.63 倍 PB 估值。维持"推荐"评级。 风险提示：经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差 大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动。 2026 年 1 月 29 日 推荐/维持 青岛银行 公司报告 公司简介： 青岛银行成立于 1996 年 11 月 ...