山金期货贵金属策略报告-20260129

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年01月29日15时48分 报告导读： 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨7.88%，沪银主力收涨8.51%，铂金主力收涨1.94%，钯金主力收涨涨2.95%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战与地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期存在支撑。②避险属性方面，特朗普敦促伊朗重返 核谈判，否则下一次打击将更猛烈。特朗普表示，将对把部分韩国输美商品关税从15%上调至25%，贸易战与地缘异动风险上升。 ③货币属性方面，美联储1月维持利率不变，鲍威尔称通胀和就业风险均有所缓解。美国消费者信心跌至逾11年半最低，就业疲软 与高物价加剧忧虑。美国11月核心资本财订单连续第五个月增长，提振经济前景。美国12月CPI涨幅符合预期，但家庭食品与房租 支出增加。目前市场预期美联储下次降息或到6月。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，波兰央行表示，已批准一 项购买多达150吨黄金的计划。白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲。钯金短期需求仍有韧性，长期面 临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属 ...