中辉黑色观点-20260130

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹需求环比略降，产量在利润支撑下回升，库存继续累积。铁水产量变化不大，钢厂 | | ★ | 谨慎看多 | 利润总体一般，原料价格偏高抑制钢厂补库积极性。钢材供需层面矛盾有限，宏观情绪 阶段性偏强，中期维持区间运行。 | | 热卷 | | 热卷产量及表需相对平稳，库存略有下降，绝对水平偏高。在产量较低，需求稳健的状 | | ★ | 谨慎看多 | 态下，冬储累库压力或不大。现货相对较弱，基差在平水附近波动。高库存、低基差对 行情形成压制，短期宏观氛围偏暖，中期维持区间运行。 | | 铁矿石 | | 上周钢厂库存水平明显上升，补库还将持续，铁水环比小幅回落，但后续仍有回升预期。 | | ★ | 多单持有 | 铁矿基本面仍然偏强，价格坚挺。 | | 焦炭 | | 焦炭首轮提涨落地，市场对第二轮提涨存在分歧。近期焦企亏损程度略有减轻，受生产 | | ★★ | 看多 | 惯性短期焦企生产积极性尚可，供应量环比略降。从需求来看，铁水产量变化不大，下 游维持按需采购。预计短期维持偏强运行。 | | 焦煤 | 看多 | 国内 ...