高盛消费者研究-与高盛消费行业专家及交易员的对话

高盛消费者研究：与高盛消费行业专家及交易员的对话 20260129 摘要 美国消费板块受益于轮动行情，但仓位仍处于低位，可负担性问题成为 中期选举前利好因素，1,000 亿美元退税规模预计在 2-4 月带来强劲支 撑，但一季度末需警惕回落风险。 投资者对消费板块乐观但未大量买入，因下半年就业市场不确定性及 AI 压力，资金更多流入利率敏感型大额消费领域，如工业和房地产板块。 拉夫劳伦、盖璞、Wayfair、Capri、李维斯、Yeti、梅西百货和 Warby 等企业更受投资者青睐，而沃尔玛、Dick's Sporting Goods、AutoZone、汤美费格、百思买和家得宝等企业争议较大。 折扣零售方面，Ross 和 TJ 预计将再次交出亮眼业绩，而 Best Buy 自 黑色星期五以来市场情绪转为负面，Dollar General 同店销售增速有望 突破 3%，Dick's Sporting Goods 因核心业务增速放缓引发市场谨慎。 科技板块动态值得关注，亚马逊裁员等消息可能对零售板块产生影响， 市场分化仍将维持高位，对冲基金 VIP 组合与最空头组合价差今年以来 下跌 13%，需密切关注。 投资者目 ...