银河期货沥青1月报-20260130

| × | | --- | | 免责声明 11 | | --- | 能化板块研发报告 成本支撑，沥青市场价格高位震荡 第一部分 前言概要 【行情回顾】 1 月沥青走势跟随原油成本起跌外，还拥有自己委内原料缺口和成本抬 升的独立矛盾。1 月 3 日委内发展为正面冲突，5 号沥青盘面高开后走低。 1 月中旬伊朗冲突持续升级，原油成本抬升，沥青盘面及市场价格跟随高位 震荡。期间委内开始向美国供油，并由国际大贸易商向欧洲及中印炼厂询价 出售，原料短缺矛盾交易落地，市场交易计价整体原料贴水成本抬升。国内 市场，炼厂低负荷和低库存支撑现货市场价格。 【市场展望】 原油宽幅震荡，整体市场仍聚焦地缘交易，短期内沥青主力 03 合约跟 随强势震荡。2-3 月基建项目逐步复工需求回升，沥青库存低位背景下，低 价原料库存逐步消化，新贴水原料成交价上行，市场可能出现供应偏紧与需 求回暖的叠加共振，06 合约预期逢低看多。 【策略推荐】 1.单边：偏强震荡，回调做多不建议追多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 沥青 1 月报 2026 年 1 月 30 日 风险提示：美国与委内局势的发展、宏观政策因素扰动。 银河期货 研究员：吴晓 ...