玻璃纯碱1月报：玻碱节后库存承压，价格偏弱运行-20260130

交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428 号 研究员：李轩怡 电 话：13164701108 邮 箱： lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 期货从业资格证号：F03108920 投资咨询资格证号：F0018403 能化板块研发报告 2026 年 1 月 30 日 玻碱节后库存承压，价格偏弱运行 第一部分 前言概要 【纯碱】 在去美元化背景下，1 月有色及贵金属加速上涨，断崖式领涨于商品市场。本轮 商品价格普涨更像是随着全球金属价格上涨而出现的输入性通胀，但若上游资源价格 涨价过快，下游涨价能否顺畅传导，还是会进一步缩减需求有待观察，但这部分担忧 的计价预计会延迟到临近春节或节后释放。市场对春季商品普涨行情有一定期待，在 当前估值下对节后累库计价也比较谨慎。但随着春节的临近，库存压力将会愈发突出， 若宏观情绪边际走弱，价格易跌难涨。 1 月纯碱新增产能陆续提负，湖北新都，博源二线新增产能提量，逐步对纯碱供 应形成压力。2 月份预计 2 条浮法玻璃产线放水冷修，光伏玻璃产能或变动不大，重 碱用量预计下滑，春节假期期间部分轻碱下游用户放假，下游需求减少。通胀计价下 商品普涨，但传导上 ...