房地产总量预测框架及趋势展望：周期调整的下半场

行业研究丨深度报告丨房地产 [Table_Title] 周期调整的下半场 ——房地产总量预测框架及趋势展望 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 历经 4 年多的快速调整，中国房地产行业主要总量指标较高点均有明显下降，参考国际经验和 需求中枢，当前大概率已进入调整周期的下半场。预计 2026 年仍有挑战，但下半场特征愈发 明显，销售、开工等前端指标同比降幅有望收窄，而竣工等后端指标压力相对更大；若政策力 度超预期，则会有相对更好表现。当前股票位置较底部的溢价并不大，重视具备轻库存、好区 域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 宋子逸 SAC：S0490520040001 SAC：S0490522080002 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title 周期调整的下半场 2] ——房地产总量预测框架及趋势展望 [Table_S ...