产业矛盾累积，锰硅低位震荡：2026年2月锰硅月报-20260130

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 1 月 29 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 核心观点 专业研究·创造价值 2026 年 2 月 锰硅月报 产业逻辑主导，1 月锰硅期现价格震荡回落。 春节临近钢厂如期补库，厂内库存迎来回升，但并未缓解锰硅生产 企业库存压力，其库存水平依然居高不下，且多集中在主产区，不排除 后续厂内库存转换成仓单，继而承压锰硅期价走势，关注库存整体变化 情况。 当前锰硅市场厂内库存高企，企业亏损收窄后，产量收缩态势难以 为继，叠加新增产能持续投放，供应压力并未消退，后续仍将对锰硅价 格上行形成显著抑制。 产业矛盾累积，锰硅低位震荡 新年伊 ...