黄金需求静态极限：购买力模型锚定远期空间

二 〇 二 六 年 度 2026 年 1 月 30 日 黄金需求静态极限：购买力模型锚定远期空间 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 报告导读： 本报告深入解析黄金价格与各方黄金购买力的量价关系，围绕购买力因子分析和多因子模型展开。当 黄金处于历史高位时，全市场对黄金的交易主线已经基本认可并消化，为了对黄金长期上涨空间有更为具 体的想象依据，我们构建出黄金购买力模型——区别于市场上以利率、美元指数等已经脱钩的因子来构建 模型，回归黄金上涨本质，买兴显著大于卖兴，持有意愿较强的同时买家仍有子弹。本质上是在探讨，当黄 金成为流动性的避险港湾、去美元化下的最终去处，如果集合市场上各方购金力量，到底能多大程度上推 升黄金价格，以求定量地估算出黄金的极值高点。 模型结果显示，Lasso 回归模型拟合优度 R^2=0.875。考虑到自变量存在多重共线性问题，选择 Lasso 回归模型。经 10 折交叉验证，Lasso 回归模型的最优正则化参数 alpha 确定为 0.5373。在此参数下，模型 测试集均方根误差为 168.0382，表明其对目标变量的预测精度良好。再通过 B ...