天弘科技：大幅上修CAPEX体现长期增长信心-20260131

业绩简评 2026 年 1 月 29 日，公司公布 25Q4 业绩。25Q4 营收 36.55 亿美元， 同比+43.6%，环比+14.4%。25Q4 公司 GAAP 毛利率为 11.8%，GAAP 净利润为 2.67 亿美元，同比+76%，其中有 6140 万美元来自收益 互换的衍生品。25Q4 公司 Non-GAAP 毛利率为 11.3%，Non-GAAP 净利润为 2.19 亿美元，同比+68%。 公司指引 26Q1 营收为 3.854.15 亿美元，Non-GAAP 营业利润率为 7.8%，Non-GAAP EPS 为 1.952.15 美元。公司上调全年营收至 170 亿美元（之前为 160 亿美元），26 年 Non-GAAP EPS 为 8.75 美元（之 前预期 8.2 美元），公司预计全年资本开支约 10 亿美元。 经营分析 公司数据中心快速增长，25Q4 公司云与连接解决方案收入 28.6 亿美元，同比+64%，其中交换机相关的通信终端市场收入 21.1 亿 美元，同比+79%。随着主要 ASIC 客户新一代产品的顺利量产爬坡， 公司服务器相关的企业终端市场收入 25Q4 为 7.45 ...