脸书：25Q4财报点评：ai持续推动广告超额增长，加码资本开支、奠定战略优势

脸书(META PLATFORMS)（META.O）25Q4 财报点评 优于大市 AI 持续推动广告超额增长，加码资本开支、奠定战略优势 证券研究报告 | 2026年01月30日 2026年01月31日 投资建议：考虑公司四季度收入大超公司指引上限且指引积极，上修 2026-2027 年公司收入 2437/2856 亿美元（前值 2321/2668 亿美元）, 增加 2028 年收入预期为 3299 亿美元。考虑到公司本季度利润超预期以 及后续高收入指引，调整 2025-2027 净利润为 778/941 亿美元（前值 773/875 亿美元），增加 2028 年利润预期为 1079 亿美元。 维持"优于 大市"评级。 风险提示：社交媒体与广告端竞争加剧；宏观经济压力；AI 发展低于预期； | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万美元) | 164,501 | 200,966 | 243,710 | 285,592 | 329,911 | | (+/-% ...