25Q4基金转债持仓分析：固收+继续扩张，增配科技化工

证券研究报告 | 固定收益 gszqdatemark 2026 01 31 年 月 日 固定收益点评 固收+继续扩张，增配科技化工——25Q4 基金转债持仓分析 2025Q4 公募基金持有转债规模占转债总市值的 57.74%，环比下降 4.08pcts，仓位小幅下降 0.05pcts。截止 2025Q4，转债市场存量余额 5338.90 亿元，环比 25Q3 增加 4.30%。权益势强背景下，固收+配置需 求仍在，转债存量规模略有增加，但机构持有转债比重略有下降。2025Q4 公募基金持有转债市值 3082.51 亿元，占转债总市值的 57.74%，较三季 度减少 4.08pcts；公募基金持有转债仓位为 0.76%，环比下降 0.05pcts。 二级债基、一级债基加仓转债。从结构上看，持有转债较多的基金类型为 债券型基金中的二级债基（ 36.41%）、可转债基金 36.29%）和债券型基 金中的一级债基 21.90%）、偏债混合型基金（ 3.30%）、灵活配置型基金 2.10%）。受基金产品定位与市场策略分化影响，环比 25Q3，二级债基 转债市值增加 39.63 亿元 3.72%，表示转债持有比重增加 3 ...